Offentliggjøringsforordningen (SFDR) inngår som en del av en omfattende felleseuropeisk finansmarkedsregulering på bærekraftsområdet. SFDR fastsetter krav til hvordan finansmarkedsdeltakere og finansrådgivere skal formidle bærekraftsrelaterte opplysninger. 

EU-kommisjonens gjennomgang av SFDR viste at dagens regelverk fører til at de bærekraftsrelaterte opplysningene som formidles er for omfattende og komplekse, og gjør det vanskelig for investorer å forstå og sammenligne ESG-egenskapene ved de finansielle produktene. Videre fant EU-kommisjonen at SFDR i praksis blir anvendt som et de facto-merkingssystem, herunder i såkalte artikkel 6, 8 og 9-produkter, hvilket har ført til forvirring og økt risiko for grønnvasking og villedende salg av finansielle produkter. 

Som følge av disse funnene konkluderte EU-kommisjonen med at SFDR ikke i tilstrekkelig grad oppfyller formålet om å støtte finanssektorens omstilling til finansiering av Europas bærekraftige prioriteringer. EU-kommisjonen foreslår derfor betydelige endringer i SFDR, som vil ha store konsekvenser for de foretakene som er underlagt SFDR i dag. 

Forslagene til endringer kan oppsummeres som følger: 

• Fjerne banker og verdipapirforetak fra virkeområde. Virkeområde til SFDR i dag er såkalte finansmarkedsdeltakere (forvaltere) og finansrådgivere (rådgivere). EU-kommisjonen foreslår å fjerne banker og verdipapirforetak fra definisjonen av finansmarkedsdeltakere, som medfører at det kun vil være fondsforvaltere og ulike forvaltere av forsikring og pensjon som omfattes av SFDR. 

• Fjerne finansrådgivere fra virkeområde. Virkeområde til SFDR i dag er såkalte finansmarkedsdeltakere (forvaltere) og finansrådgivere (rådgivere). EU-kommisjonen foreslår å fjerne finansrådgivere fra virkeområde til SFDR, slik at det kun er finansmarkedsdeltakere som omfattes. 

• Fjerne de fleste krav på foretaksnivå. SFDR inneholder i dag en rekke krav til hvilke opplysninger foretakene som er underlagt regelverket må offentliggjøre om sin virksomhet. EU-kommisjonen foreslår å fjerne de fleste av disse kravene, og kun beholde kravet om offentliggjøring av retningslinjer for bærekraftsrisikoer. 

• Vesentlig redusere kravene på produktnivå. Et betydelig problem med SFDR i dag er at foretakene som er underlagt kravene ikke har tilgang til de opplysningene de plikter å formidle til investorene. EU-kommisjonen foreslår derfor å redusere kravene på produktnivå slik at det kun må formidles opplysninger som er tilgjengelige, sammenlignbare og relevante. 

• Endre produktkategoriene. I dag oppfattes SFDR som et de facto-merkingssystem av finansielle produkter som henholdsvis artikkel 6 (brune), artikkel 8 (lysegrønne) og artikkel 9 (grønne) produkter. Dette er ikke i tråd med formålet med de nevnte artiklene i SFDR. EU-kommisjonen foreslår derfor å innføre faktiske produktkategorier: 1. Bærekraft – produkter som bidrar til bærekraftsmål, 2. Overgang – Produkter som kanaliserer investeringer til selskaper og prosjekter som bidrar til overgangen til en bærekraftig fremtid, og 3. Grunnleggende ESG – Andre produkter som integrerer ulike tilnærminger til ESG-investeringer, for eksempel å ekskludere investeringer med dårlig ESG-score eller vektlegge beste praksis på et gitt ESG-parameter. 

• Fjerne alle krav til produkter som ikke omfattes av produktkategoriene. SFDR inneholder i dag en rekke krav til produkter som ikke markedsføres som grønne, for eksempel krav til begrunnelser for hvorfor det ikke tas hensyn til bærekraft. EU-kommisjonen foreslår å fjerne alle slike krav, og i stedet innføre et krav om at det kun er produkter som omfattes av de nye produktkategoriene nevnt over som kan markedsføres med ESG eller lignende begreper. 

De foreslåtte endringene vil etter EU-kommisjonens oppfatning resultere i enklere og mer anvendelig informasjon for investorer, slik at de gis bedre grunnlag for sine investeringsbeslutninger. Tilbydere av finansielle produkter vil oppleve en reduksjon i rapporteringsforpliktelser og tilhørende kostnader. Samlet vil disse endringene styrke finanssektorens konkurranseevne, samt legge til rette for økt deltakelse fra ikke-profesjonelle investorer i EUs kapitalmarkeder og bidra til økt kapitalstrøm til bærekraftige formål. 

EU-kommisjonens forslag vil nå bli gjenstand for forhandlinger i Europaparlamentet og Europarådet. 

Haavind støtter EU-kommisjonens forslag og ser frem til en forenkling av SFDR for å lette byrden for foretakene i bransjen samtidig som det fokuseres på de viktige formålene med SFDR. SFDR er omfattende og komplisert, og Haavinds eksperter bistår jevnlig finansmarkedsdeltakere og finansrådgivere med rådgivning knyttet til etterlevelse av SFDR. 
Se for øvrig våre nyhetssaker om SFDR her . 

Advokatfirmaet Haavinds ESG-team jobber aktivt med regelverket for bærekraftig finans, og består av eksperter fra forskjellige juridiske fagområder. Vi bistår våre kunder med å løse problemer og forutse risiko, samtidig som vi bidrar med å avdekke forretningsmuligheter som følger i kjølvannet av ESG-regelverk. Våre advokater er strategiske sparringpartnere og rådgivere til kunder i alle bransjer, og hjelper kunder å manøvrere i et komplekst nett av regler på tvers av ulike jurisdiksjoner. Se mer informasjon om vår omfattende kompetanse på Haavind ESG .

Dersom du har spørsmål til regelverket for bærekraftig finans eller ønsker å diskutere reglene i taksonomiforordningen eller offentliggjøringsforordningen er våre eksperter tilgjengelige for en uforpliktende prat.